這首詞可以從兩個(gè)層面來(lái)讀。表層的，亦即文本的層面，可以說(shuō)是寫(xiě)懷念朋友、亦即詞中所說(shuō)的“故人”。“去年今夜。同醉月明花樹(shù)下”，去年的這個(gè)時(shí)候，在一個(gè)月明之夜的花下，這是一個(gè)非常美麗而又幽靜的環(huán)境。當(dāng)時(shí)作者和友人都喝醉了，其情也是非常動(dòng)人的。按照宋時(shí)的習(xí)慣，有酒宴，就一定有歌妓侍宴。大的背景是月下、花前，如此幽靜。而具體到酒宴上，卻又是紅燭光搖，翠袖持觴。正如晏幾道在他的《鷓鴣天》中說(shuō)的：“舞低楊柳樓心月，歌盡桃花扇底風(fēng)?！蹦怯质呛蔚鹊撵届弧艏t酒綠，輕歌妙舞，置于如此清麗幽雅的環(huán)境之下，真?zhèn)€可謂是人間天上，無(wú)怪他們都要喝醉了。接下來(lái)卻是一跌：“此夜江邊。月暗長(zhǎng)堤柳暗船”。這個(gè)落差極大。今夜作者卻獨(dú)自在江邊，月亮是昏暗的，所以照見(jiàn)長(zhǎng)堤也是這般的昏暗?；璋档拈L(zhǎng)堤，可謂全無(wú)生氣，別說(shuō)歌筵酒宴，竟是連一個(gè)送行的朋友也沒(méi)有。而船在這柳陰之下，更顯出沒(méi)一絲生氣。因?yàn)榇仁恰鞍怠钡?，說(shuō)明船中連孤燈也沒(méi)有一盞。

　　下片由自己的無(wú)聊，轉(zhuǎn)向了他所思念的朋友：“故人何處？帶我離愁江外去”。故人在哪里呢。說(shuō)明他們之間，連信息也沒(méi)有通過(guò)。這就更加令人掛念了。他不說(shuō)自己思故人之愁，而偏說(shuō)是故人“帶我離愁”而去的，則雖不知故人現(xiàn)在何處，但作者的愁卻是長(zhǎng)伴著他的，他在什么地方，作者的愁也在什么地方。“江外去”，是雖不知處，但不是在長(zhǎng)江之邊，卻是可以肯定的了。最后想結(jié)一個(gè)光明的尾巴：“來(lái)歲花前”，希望未來(lái)的歲月，像過(guò)去那樣，能再次的醉倒在花前月下，只是恐怕“又是今年憶昔年”終是沒(méi)有信心。

　　呂本中的詞，不像他的詩(shī)，現(xiàn)實(shí)感很強(qiáng)，貧富對(duì)立的社會(huì)矛盾在他的詩(shī)集中，比同時(shí)代的其他詩(shī)人表現(xiàn)得更為深刻。而在詞中，則多寫(xiě)風(fēng)花雪月，離思別情。這自然是與詞作為“艷科”所決定的。但正如魯迅先生說(shuō)的那樣，戰(zhàn)士血管里流的總是血，作為堅(jiān)定的主戰(zhàn)派，他寫(xiě)的詞也會(huì)流露出他的這一遺恨。

　　南宋的形勢(shì)，大抵是戰(zhàn)戰(zhàn)和和，所以也有“月明花下”之時(shí)，這時(shí)主戰(zhàn)派自是“同醉’的，因?yàn)樾蝿?shì)喜人。然而多數(shù)的情況，卻是“月暗長(zhǎng)堤柳暗船”，正因?yàn)槿绱?，所以主?zhàn)派的人多數(shù)都被貶謫以去了，這就是“故人何處？帶我離愁江外去”的寫(xiě)照。而國(guó)勢(shì)看來(lái)是無(wú)可恢復(fù)的，所以他不得哀嘆；“來(lái)歲花前，又是今年憶昔年”。這就是深層次的解讀。正如在《宋史·呂本中傳》的最后一段“論”所說(shuō)：“傳有之：‘不有君子，其何能?chē)?guó)?！B興之世，呂頤浩、秦檜在相位，雖有君子，豈得盡其志，宋之不能圖復(fù)中原，雖日天命，豈非人事乎？若常同……呂本中，其才猷皆可經(jīng)邦，其風(fēng)節(jié)皆可以厲世，然皆議論不合，奉祠去國(guó)，可為永慨矣?！?/p>

　　另外，將三種不同時(shí)空意象疊映，借以烘托出別情之深切是此詞突出的藝術(shù)特點(diǎn)。上片猶如兩個(gè)蒙太奇鏡頭，對(duì)比中生出無(wú)限悲愁。同是月夜，去年月明花香，人聚同醉；今年卻是月暗柳昏，人別船離。過(guò)片直寫(xiě)離別。結(jié)句寫(xiě)“來(lái)歲”思念，妙在“來(lái)歲”又包含“今年憶去年”之聚散憂樂(lè)。在時(shí)間的三維（過(guò)去、現(xiàn)在、未來(lái)）上表現(xiàn)出三種不同的事態(tài)情思，而又相融相生，用筆極簡(jiǎn)練而情思極豐富。